摘要：
礦產(chǎn)資源作為國家經(jīng)濟社會發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，其持續(xù)供給能力對于構(gòu)建國家安全體系具有至關(guān)重要的作用。盡管當前中國GDP 增速有所放緩，但對資源的需求仍然居高不下。在礦業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟運行中，礦產(chǎn)資源的資源、資產(chǎn)、資本屬性日益凸顯，市場在資源配置中的主導作用已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。本文從資本市場的視角出發(fā)，探討了如何加強中國礦產(chǎn)資源風險勘查資本市場的建設(shè)。通過對關(guān)鍵因素的分析，構(gòu)建了一個包含礦產(chǎn)資源管理和資本市場的分析框架，并指出了需要解決的重點問題和難點問題。研究結(jié)果指出，確權(quán)、信息披露和估值是建設(shè)風險勘查資本市場的三個關(guān)鍵因素。確權(quán)是風險勘查資本市場建設(shè)的前提，涉及到礦產(chǎn)資源的產(chǎn)權(quán)明晰，是將地下礦產(chǎn)資源轉(zhuǎn)化為企業(yè)資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)的基礎(chǔ)。信息披露是風險勘查資本市場建設(shè)的保障，要求礦業(yè)企業(yè)對其核心資產(chǎn)-礦業(yè)權(quán)的資源量和儲量進行充分披露，并對披露內(nèi)容的真實性提供制度保障。估值是風險勘查資本市場建設(shè)的驅(qū)動力，涉及到對礦業(yè)公司核心資產(chǎn)的市場化評估，是投資者做出投資決策的關(guān)鍵。此外，研究還強調(diào)了提升礦產(chǎn)資源領(lǐng)域治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重要性。實現(xiàn)資源、資產(chǎn)、資本的有效轉(zhuǎn)化，需要在礦產(chǎn)資源管理層面做好國家收益管理和礦業(yè)權(quán)管理，確保市場主體的合法權(quán)益。同時，建立完善的市場導向的儲量和礦業(yè)權(quán)估值服務體系，對于提高礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的治理體系和治理能力的現(xiàn)代化水平至關(guān)重要。本文建議在設(shè)計所有者收益分配制度時，要充分考慮礦產(chǎn)資源隱性資源的高風險特性，保障礦業(yè)權(quán)人的合法權(quán)益，并建立完善的市場導向的儲量和礦業(yè)權(quán)估值服務體系。這些措施將有助于提高投資者對風險勘查資本市場的信任，促進礦產(chǎn)資源有效配置，從而為我國礦產(chǎn)資源風險勘查提供強有力的資本市場支持。
結(jié)論：
1.找礦不是馬拉松，而是一場接力賽。從資本的視角看礦業(yè)活動，找礦不是馬拉松，不是傳統(tǒng)意義的先找礦再開礦，從而實現(xiàn)盈利的思路。找礦是接力賽，通過礦業(yè)權(quán)接力，即以礦業(yè)權(quán)為核心資產(chǎn)的初級礦業(yè)公司股權(quán)變化，不斷融入新的資金，加入新的股東，稀釋原有股權(quán)，實現(xiàn)資產(chǎn)價值上漲。初級礦業(yè)公司具有重要的市場地位，是找礦接力的第一棒，他們通過小資產(chǎn)，低成本運作，發(fā)現(xiàn)礦化線索和低級別資源量，通過轉(zhuǎn)讓退出，達到盈利目的。大型礦業(yè)企業(yè)接手礦業(yè)權(quán)，進行進一步的勘查開發(fā)。大型礦業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度高，目前一般通過對初級礦業(yè)公司并購實現(xiàn)資源擴張。
2.投資者的信任是資本市場成功的關(guān)鍵。如果沒有愿意將可用資金投資于礦業(yè)公司發(fā)行證券的個人，就不會有資本市場。投資者信任的關(guān)鍵是確保投資者擁有可靠、相關(guān)、可比和足夠的信息來做出合理的投資決策。投資者不需要無風險的投資選擇，但確實需要明確在不同投資環(huán)境中面臨的風險。風險勘查資本市場需要為投資者提供諸如資源量、儲量等重要披露信息，并設(shè)計資源量儲量評估“合資格人”制度，保障各類地質(zhì)報告真實性，盡可能規(guī)避勘查資料造假，以減少欺詐發(fā)行上市，保護投資者利益。初級礦業(yè)公司通過上市，可以更方便籌集找礦資金，同時給風險投資者一個暢通的進入和退出通道。由于信息不對稱，投資端天然處于信息劣勢，因此，從制度建設(shè)上一定要保護投資者優(yōu)先。
3.建立風險勘查資本市場，要加強在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域治理體系和治理能力的現(xiàn)代化，實現(xiàn)成熟的礦產(chǎn)資源市場化管理，實現(xiàn)資源、資產(chǎn)、資本的有效轉(zhuǎn)化，確權(quán)、披露、估值三因素缺一不可。確權(quán)實現(xiàn)資源向資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，在礦產(chǎn)資源管理層面做好國家收益管理和礦業(yè)權(quán)管理，收益管理是體現(xiàn)國家礦產(chǎn)資源所有者權(quán)益，礦業(yè)權(quán)管理要保障市場主體相應權(quán)益。披露和估值實現(xiàn)資產(chǎn)和資本的互動轉(zhuǎn)化，在礦產(chǎn)資源管理層面做好儲量管理，建立市場化的儲量評價體系。下一步礦產(chǎn)資源管理改革將進入深水區(qū)，建議：一是尊重礦產(chǎn)資源隱性資源高風險的特性設(shè)計所有者收益分配制度；二是在產(chǎn)權(quán)上充分保障礦業(yè)權(quán)人合法權(quán)益；三是建立完善市場導向的儲量、礦業(yè)權(quán)估值服務體系。鑒于披露是礦產(chǎn)資源管理層面和資本市場運作層面都需求的因素，需要政府和市場共同推進，可把披露作為破局點，參照加拿大NI43-101 規(guī)范，制定我國資源量儲量披露標準。(《中國礦業(yè)》雜志)
免責聲明 | 文章（圖片）版權(quán)歸原作者所有，僅作分享之用，如有侵權(quán)請及時聯(lián)系我們。